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华西证券认为，在央行前期宽松政策引导以及政府专项债发行放量的背景下，1月社融信贷大超预期，贷款结构也有所改善，尤其是企业中长期贷款，结束连续6个月的同比少增，“宽货币”向“宽信用”的传导初现成效。不过靓丽数据背后也有一些隐忧，比如居民贷款依然弱势，短贷、中长贷同比少增明显；票据融资依然保持高增等。往后看，“宽信用”不太可能一蹴而就，随着1月银行企业信贷放量后（突击），2-3月企业贷可能会有所放缓，并且目前房地产销售依然偏弱，后续居民贷款改善或不明显。因此“宽信用”是否完成需要适当拉长周期进一步观察，如果后续社融边际走弱，稳增长的措施可能会进一步加码。
