天风证券：铜价的趋势性拐点可能在三季度前后出现

证券时报网讯，天风证券指出，继年初的一轮冲高和盘整后，铜在4月中旬迎来了另一波价格的上涨。从金融属性和工业属性两个方面来看，短期内铜价的上涨仍有足够支撑，铜价有概率再创新高。铜的供给在全球分布相对分散，南美洲是铜矿相对集中的区域。铜的需求相对集中，其中最大的消费国是中国。

以史为鉴，经济复苏的放缓、粗炼费用的回升和美债实际利率的上行是铜价见顶的关键性信号。进一步考虑到本次疫情后铜的供求错配很大程度上来源于供给端的约束，供给面的改善可能成为影响本轮铜价走势的另一个关键因素。年内决定铜价走势的关键因素是供需矛盾，重要路标是铜矿供给的放量、中美工业的见顶和粗炼费用的变化。铜价的趋势性拐点可能在三季度前后出现。